股權(quán)激勵的五大理論支持

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    目前，員工持股、年底分紅等“股權(quán)激勵”問題已成為眾多企業(yè)最為關(guān)注的核心問題。隨著人才競爭加劇、企業(yè)管理難題的升級，以及金融危機帶來的企業(yè)現(xiàn)金流減縮等因素的影響，越來越多的企業(yè)傾向于實行股權(quán)激勵方案。
        大家似乎一致認為，相對于以“工資+獎金+福利”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵體系而言，股權(quán)激勵使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關(guān)系。目前，基本工資和年度獎金已不能充分調(diào)動公司高級管理人員的積極性，尤其是對長期激勵很難奏效。而股權(quán)激勵作為一種長期激勵方式，是通過讓經(jīng)營者或公司員工獲得公司股權(quán)的形式，或給予其享有相應經(jīng)濟收益的權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務。
       現(xiàn)代企業(yè)是以經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的彼此分離為特征的，所有者委托經(jīng)理人從事經(jīng)營與管理決策，所有者為委托人，經(jīng)理人為代理人，二者之間形成一種委托——代理關(guān)系。委托——代理理論是由經(jīng)濟學家米契爾•詹森（Michael Jensen）和威廉•麥克林（William H Mecking）在1976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論：管理行為、代理成本及其所有結(jié)構(gòu)》中首次提出的。
　　“內(nèi)部人控制”的反面效應就是代理人在實際操縱控制企業(yè)經(jīng)營活動中損害了股東的權(quán)利。反面效應源于三點：
　　第一，委托者利益與代理者利益需求存在不一的問題。委托方是追求資本增值和收益最大化；代理人是追求物質(zhì)，金錢，地位效用達到最大化，兩者之間往往構(gòu)成矛盾。形成了“道德風險”；
　　第二，委托方與代理方信息不對稱。代理人在過程中的努力程度是私人信息，它往往隨委托人所付的代理成本變化而變化；
　　第三，市場的不確定性。市場不確定性與代理人努力極度不透明是相生相伴的。由于市場的不確定才會造成代理人“是否盡心盡力”難以捉摸。
　　由于以上委托一代理關(guān)系的存在、代理成本則顯然形成。如何約束代理方的不當行為、最大限度的減少代理成本、使委托方的利益得到最大限度的保證成為規(guī)范企業(yè)行為的核心問題。
　　現(xiàn)代代理理論認為，要減少經(jīng)理人員的逆向選擇和道德風險問題給公司股東帶來的利益損失，對經(jīng)理人員實行長期激勵顯得非常重要。經(jīng)理人的報酬應該與公司業(yè)績的邊際變化相關(guān)聯(lián)。美國哈弗大學經(jīng)濟學教授奧德雷通過實證分析證明，當經(jīng)理人擁有公司比重在5%-20%時，公司的盈利能力最強：過少的持股比例導致激勵不足，過多的持股比例會削弱股東的利益和股東對經(jīng)理人員監(jiān)督任免的控制權(quán)。|　　因此，實行股權(quán)激勵后，經(jīng)理層們會感覺自己就是公司的所有者，就會提高自己的道德水準，也同時提高了生產(chǎn)率。
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作者：佚名；資料來源：海峽都市報；發(fā)布用戶：chenz；發(fā)布時間：2011-3-15；