股權激勵的五大理論支持

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    目前，員工持股、年底分紅等“股權激勵”問題已成為眾多企業(yè)最為關注的核心問題。隨著人才競爭加劇、企業(yè)管理難題的升級，以及金融危機帶來的企業(yè)現(xiàn)金流減縮等因素的影響，越來越多的企業(yè)傾向于實行股權激勵方案。
        大家似乎一致認為，相對于以“工資+獎金+福利”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵體系而言，股權激勵使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關系。目前，基本工資和年度獎金已不能充分調動公司高級管理人員的積極性，尤其是對長期激勵很難奏效。而股權激勵作為一種長期激勵方式，是通過讓經營者或公司員工獲得公司股權的形式，或給予其享有相應經濟收益的權利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務。
       現(xiàn)代企業(yè)是以經營權和所有權的彼此分離為特征的，所有者委托經理人從事經營與管理決策，所有者為委托人，經理人為代理人，二者之間形成一種委托——代理關系。委托——代理理論是由經濟學家米契爾•詹森（Michael Jensen）和威廉•麥克林（William H Mecking）在1976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論：管理行為、代理成本及其所有結構》中首次提出的。
　　“內部人控制”的反面效應就是代理人在實際操縱控制企業(yè)經營活動中損害了股東的權利。反面效應源于三點：
　　第一，委托者利益與代理者利益需求存在不一的問題。委托方是追求資本增值和收益最大化；代理人是追求物質，金錢，地位效用達到最大化，兩者之間往往構成矛盾。形成了“道德風險”；
　　第二，委托方與代理方信息不對稱。代理人在過程中的努力程度是私人信息，它往往隨委托人所付的代理成本變化而變化；
　　第三，市場的不確定性。市場不確定性與代理人努力極度不透明是相生相伴的。由于市場的不確定才會造成代理人“是否盡心盡力”難以捉摸。
　　由于以上委托一代理關系的存在、代理成本則顯然形成。如何約束代理方的不當行為、最大限度的減少代理成本、使委托方的利益得到最大限度的保證成為規(guī)范企業(yè)行為的核心問題。
　　現(xiàn)代代理理論認為，要減少經理人員的逆向選擇和道德風險問題給公司股東帶來的利益損失，對經理人員實行長期激勵顯得非常重要。經理人的報酬應該與公司業(yè)績的邊際變化相關聯(lián)。美國哈弗大學經濟學教授奧德雷通過實證分析證明，當經理人擁有公司比重在5%-20%時，公司的盈利能力最強：過少的持股比例導致激勵不足，過多的持股比例會削弱股東的利益和股東對經理人員監(jiān)督任免的控制權。|　　因此，實行股權激勵后，經理層們會感覺自己就是公司的所有者，就會提高自己的道德水準，也同時提高了生產率。
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作者：佚名；資料來源：海峽都市報；發(fā)布用戶：chenz；發(fā)布時間：2011-3-15；